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资产负债“两荒”之下同业存单热度不减

来源:网络整理 编辑:本站用户 时间:2019-02-12
(原标题:规模上调、期限拉长,资产负债“两荒”之下同业存单热度不减)

简介:2019年,资产负债“两荒”之下,银行或倾向于增加长期限同业存单来改善银行负债结构。

同业存单量价齐跌的情况在2019年的首月出现。1月单月,同业存单发行总额创近两年新低,平均发行利率持续回落,降至3.0%上下,但发行的期限结构显著拉长。

数据显示,2019年1月,9个月至1年期的同业存单发行规模在各期限中占比最高,为35.93%,而此前这一占比多为10%甚至以下。多位券商分析师认为,同业存单期限调整的背后是监管政策约束所致。

此外,在1月公布的发行计划中,多家银行上调了同业存单全年发行计划,如A股30家上市银行中,已公布发行计划的银行中有15家上调,10家与去年持平,3家下调同业存单发行计划。全年来看,2019年同业存单发行量将延续2018年的上升态势。

同业存单发行量一路上行,背后是银行间资产、负债“两荒”的难题,多位业内人士对第一财经记者表示,银行负债端压力尚未明显缓解,在尚未满足监管指标的情况下,对同业存单仍有依赖;同时,银行间市场资金充裕,银行对优质资产需求加大与市场供给不足加剧,同业存单在其中起着配置的过渡作用。

发行规模回落,期限结构显著拉长

同业存单往往有着年初发行收缩、年末发行放量的情况。2019年的首月,同业存单发行总额创下近23个月以来新低。据Wind资讯数据显示,2019年1月同业存单发行总额达10572.10亿元,平均发行利率为3.0369%,净融资规模为2532.40亿元。

1月的同业存单发行规模相较2018年12月,收窄超四成,对此,多位业内人士认为,近期银行资金流动性较为充裕,银行并不缺头寸,因此发行同业存单较少。此前,天风证券固收首席分析师孙彬彬在接受第一财经记者采访时也表示,春节前市场整体处于宽货币环境,伴随着跨节因素的削弱,同业存单发行规模出现下降属于正常的回落。

此外,也有分析师提及,同业存单到期量较少是发行下降的另外一个原因。据Wind资讯数据显示,2019年1月同业存单到期量为8039.70亿元,是2018年以来单月到期规模最小的月份。

量跌的同时,同业存单的“价”同步下行。在经历2018年末短期上扬后,同业存单平均发行利率出现回落,1月平均发行利率为3.0369%,较2018年1月的4.799%下降逾三成。孙彬彬称,未来资金利率将持续下行,同业存单的票面利率或回到2.50%之下甚至更低。

同业存单的发行利率定价基准参照Shibor(上海银行间同业拆放利率),因此,同存发行利率的走势一定程度上被视为资金面的风向标。今年1月份以来,3个月以上资金利率持续下行,以3个月期Shibor为例,该期限资金利率由月初的3.285%一路下行至2.90%,下行幅度为38.5个基点。

一位来自城商行金融市场部人士向记者表示,目前资金整体利率走势向下,再加上年初一般性存款回流,各大银行发行同业存单的动力并没那么强烈,而且业内对今年流动性的预期普遍向好。

不过,值得注意的是,同业存单发行规模正常回落之际,期限结构显著拉长。公开数据显示,2019年1月,9个月至1年期的同业存单发行总额高达3792.30亿元,在各期限中占比最高,为35.93%。而此前,这一占比多为10%甚至更低。

事实上,期限结构的这一变化在2018年下半年就有迹象,股份制银行尤为突出,和2017年相比,股份行一年期同存发行占比在2018年8月达到高峰,同时9个月期限的同业存单占比上升十分显著。多位券商分析师认为,同存期限调整的背后是监管政策的约束所致。

2018年7月1日,《商业银行流动性风险管理办法》(下称《办法》)正式实施,对同业融资进行了限制。

《办法》提出三个新指标,分别是净稳定资金比例、流动性匹配率和优质流动性资产充足率,这三个指标的考核对短期限的同业存单影响较大,如在净稳定资金比例的考核中,6个月到1年的融资可用稳定资金系数50%,而6个月以下的为0,这就直接导致市场上1个月至6个月期同业存单供给下行。

民生证券研究院副院长李锋称,三大银行流动性新指标的推出,使得同业存单供给边际走低,进而也影响同业存单利率下行。“监管政策变动是2018年同业存单发行利率下行的重要推手。”他称。

银行仍青睐,多数上调发行计划

尽管1月的发行规模明显缩减,但全年来看,同业存单发行量可能将延续2018年的上扬态势。数据显示,2018年,金融机构同业存单共计发行约21.10万亿元,较2017年全年发行规模上升4.62%,创2013年同业存单开始发行以来的最高年度发行水平。

再来看2019年,西安网站建设,截至2月1日,从已公布2019年同业存单发行计划的300多家银行中可以看到,多数银行上调了2019年的全年发行计划。

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